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水泥行业:上周水泥价格较上上周有所下滑

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水泥行业:上周水泥价格较上上周有所下滑

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新闻动态
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2010/04/01
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  上周全国水泥市场平均价格较上上周相比有所下滑,幅度0.43%。其中下跌区域主要在西南和西北的成都、重庆和银川;上涨的区域是中南地区的长沙市。

  上周华北地区水泥价格保持平稳。

  华东地区主要城市价格继续保持平稳。浙江绍兴一带价格已开始上调,幅度10-15元/吨,杭州等产能压力较大的区域估计在4月初才能调整。目前的各企业发货情况比较不错,日发货量均在4000吨以上,但由于原停产的生产线已基本全部恢复生产,所以仍然有一定压力。上海、江苏、江西、福建、山东等地价格也继续保持平稳。

  中南地区价格出现上扬。随着天气状况的转好,湖南省水泥需求恢复较快,各企业发货量均出现较大幅度的增长,在海螺和湖南南方水泥的带领下,水泥和熟料价格双升且幅度较大,各地区均上涨20—30元/吨。调整后的长沙市场主流到位价P.O42.5散310—315元/吨,湘潭、益阳、常德一带的价格也达到280—290元/吨,而株洲的华新水泥(23.56,0.06,0.26%)新投产的水泥价格也卖到300元/吨左右。从目前的情况来看,湖南市场也进入了大企业协同区,因此后市市场行情多数会比较平稳,不会再出现大幅度下跌的可能,或许在企业共同合作下还有望继续走高。

  从广东水泥市场获悉,进入3月下旬,受干旱影响西江运力不但没有恢复,反而更加严重。据了解,梧州船闸实行“开一停二”已有一段时间,严重影响广西水泥进入广东,并且运费也由春节期间的25元/吨涨至目前的50元/吨。此时,正值广东市场需求逐渐扩大阶段,广西水泥不能进入,使广东水泥市场呈现供不应求局面,相形之下,广西市场压力较大。后市分析:虽然广东省春节期间停窑检修的生产线已全部投入生产,但在库存不高、需求不断增大、外省水泥补充不足的情况下,广东水泥市场价格具备阶段性提价条件。现广东市场主流到位价P.O 42.5散400元/吨,广州企业出厂价380元/吨,英德海螺和台泥出厂价格在330元/吨。

  西南和西北地区市场成交价格出现下跌。成都和重庆市场价格同时出现下跌,下跌幅度20元/吨,目前企业出厂价格暂时保持平稳,但随着新投产的产能逐渐给市场增加压力,后市企业的出厂价格也可能会出现一定下跌。

  西南地区干旱较为严重的云南和贵州地区由于受缺电的影响,企业生产线开工率普遍不足,仅在50%左右,但主要城市价格暂时没有大的调整。

  从宁夏市场获悉,2-3月该区域水泥价格不同区域的不同企业价格分别下调30-50元/吨不等,下调后的银川市场主流价格P.O 42.5散装390元/吨。据了解,此次价格下跌主要原因一是本身市场需求淡季;二是去年投放的新增产能今年才开始有所体现。随着2010年新增产能的释放,市场供给压力将进一步增大。

  同在西北地区的甘肃市场需求已启动,近几日销售量明显上升。销量较前期相比增长有50%左右,后期随着需求进一步增加,兰州一带价格将会有所回升,预计恢复至春节前的水平,上升空间估计30—40元/吨。

  上周全国动力煤价格在下跌中呈企稳态势,我们跟踪的城市中仅济南下跌20元/吨,主要原因据我们煤炭研究小组判断是南方大旱导致对电煤需求上升,且直供电厂煤的库存目前约在13天水平,略低于15天的合理值,有补库存的需求。

  维持上周“水泥股阶段性投资机会来临”的观点,建议“增持”,在目前估值水平接近的情况下,首推新增产能压力较小的东部水泥公司,推荐排序为冀东水泥(17.63,0.23,1.32%)海螺水泥(44.13,-0.03,-0.07%)亚泰集团(8.95,0.15,1.70%)、华新水泥、塔牌集团(15.78,-0.13,-0.82%)天山股份(23.42,0.03,0.13%)祁连山(16.30,0.01,0.06%)赛马实业(35.78,-1.92,-5.09%)。需要强调的是,新疆水泥股依然是贯穿全年的重点投资标的。

  重点推荐冀东水泥:由于新投产项目产能的逐渐释放,预计2010-2011年公司销量将分别达到5500和7200万吨,同比增幅86%、31%。预计2010-2011年EPS分别为1.36和1.80元。目前股价相当于10年12.9倍、11年9.8倍PE,考虑到公司未来两年较高的成长性,给予今年18-20倍PE估值,合理股价为25-27元,相对于现价有42-53%的上升空间,为东部水泥上市公司中的龙头配置品种,维持“增持”评级并给予重点推荐。

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